8月底，徐工集团旗下在深圳证券交易所上市的徐工机械（XCMG Machinery，证券代码000425）发布了2026年半年度报告。1—6月，公司实现营业收入612.5亿元，同比增长11.75%。最大的变化在于销售结构：海外市场收入首次超过公司总收入的一半。与此同时，净利润有所下降，原因之一是汇兑损失，而这正是进口工程机械买家同样要面对的汇率风险。
上半年核心数据
- 营业收入：612.5亿元，同比增长11.75%。按公司新闻稿的换算，约合90.3亿美元。
- 中国以外市场收入：309.2亿元，同比增长21.03%，占总收入的比重由上年同期的46.61%升至50.48%。
- 国内市场收入：303.3亿元，同比增长3.65%。
- 归属于股东的净利润：39.6亿元，同比下降9.09%；扣除非经常性损益后为38.3亿元，同比下降14.28%。
- 经营活动产生的现金流量净额：41.6亿元，同比增长11.63%。
- 毛利率：22.12%，比上年同期提高0.09个百分点。
据新闻稿，研发投入同比增长25.07%，达到33.0亿元，主要投向新能源装备、智能化系统和自主可控的核心零部件。
哪些产品增长最快
增长最快的是建筑和道路施工企业最常用的板块。土方机械收入增长27.80%，达到217.5亿元；起重机械收入增长20.37%，达到126.1亿元。报告显示，上半年徐工挖掘机海外终端销量突破1万台，推土机收入接近翻番。在新能源装载机市场，徐工估计自身份额为30%，并自称是此类产品的全球销量冠军。
矿业板块表现相对平淡。据长江证券分析师测算，矿业机械收入仅增长2.07%，为48.3亿元；他们预计下半年随着海外订单集中交付，该板块将明显增长。板块内部增长最快的是智能化产品：报告显示，矿业机械业务的智能化产品收入增长406.49%，新能源产品收入增长42.78%。
销售增长，利润为何下降
长江证券分析师认为，主要原因之一在于财务费用。上半年财务费用为16亿元，而上年同期为-1.05亿元，其中大部分来自11.4亿元的汇兑损失。而在2025年上半年，汇兑差额反而为公司带来了7.6亿元收益。
徐工自己在报告的风险提示部分指出，海外工厂和海外销售主要以当地货币或美元结算，各国货币政策分化以及关税谈判加剧了汇率波动。对此，公司正在建立汇率风险管理体系，定期锁定汇率，并压缩外汇敞口。
中国以外的服务与配件
报告显示，徐工在海外拥有60余家子公司、300多家经销商、2000多个服务及配件网点，以及1万余名本地服务工程师，产品销往190多个国家和地区。上半年，公司在法国和尼日利亚新设了贸易公司，在七个海外区域签署了全面维保协议，印度尼西亚和西芒杜（非洲）的大修中心按计划建设。
此外，公司还专门提到整顿配件销售渠道、打击假冒配件的工作。
对哈萨克斯坦买家意味着什么
报告没有单独披露哈萨克斯坦和中亚的数据，因此无法据此判断当地市场。但对于计划为下一个施工季采购徐工设备的企业来说，可以从中得出四点启示。
- 提前确认交货期。徐工海外销售的增速远高于国内。年初公司手握30个海外大额订单，金额近100亿元；与2025年底相比，正在跟进的潜在海外项目规模增长了91.7%。所需型号和配置是否有货，最好在预算批准之前核实，而不是等到进场前夕。
- 在合同中锁定币种和汇率。如果价格与人民币或美元挂钩，应在合同中写明按哪一天的汇率结算，以及付款前汇率变动的风险由谁承担。
- 坚持使用原厂配件。制造商自己都在强调打击假冒配件，因此应要求供应商证明零部件来源，并问清楚安装非原厂配件会对保修产生什么影响。
- 购买前谈好服务。徐工正在扩大海外全面维保合同的覆盖范围。成交前，请弄清楚在您所在的地区具体包括哪些服务项目、技师多久能到场以及备件库存有多少。
资料来源
- XCMG Machinery (Шэньчжэньская фондовая биржа), "徐工集团工程机械股份有限公司 2026 年半年度报告", 2026-08-29: https://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-08-29/babcda20-4d63-4302-960b-0af56b4d766a.PDF
- Gelonghui (Changjiang Securities), "徐工机械(000425)26H1业绩点评：内外收入双增 电动化、智能化产品快速放量", 2026-09-03: https://m.gelonghui.com/news/5305843
- China Daily Hong Kong (PR Newswire), "XCMG Machinery Reports 11.75% Revenue Growth in H1 2026, Reinforcing Innovation and Operational Resilience", 2026-09-11: https://www.chinadailyhk.com/article/639569
