XCMG grubunun Shenzhen Borsası'nda 000425 koduyla işlem gören halka açık şirketi XCMG Machinery, ağustos sonunda 2026 yılının ilk yarısına ait raporunu yayımladı. Ocak-haziran döneminde gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,75 artarak 61,25 milyar yuana ulaştı. Asıl değişim satışların yapısında: yurt dışı pazarlar şirkete ilk kez gelirinin yarısından fazlasını kazandırdı. Buna karşın net kâr geriledi. Nedenlerden biri kur zararları, yani ithal iş makinesi alıcılarının da karşı karşıya olduğu döviz riskinin ta kendisi.
İlk yarının temel rakamları
- Gelir: 61,25 milyar yuan, %11,75 artış. Şirketin basın bülteninde yapılan dolar çevrimine göre yaklaşık 9,03 milyar dolar.
- Çin dışındaki satışlar: 30,92 milyar yuan, %21,03 artış. Bu satışların gelir içindeki payı bir yıl önceki %46,61'den %50,48'e yükseldi.
- Çin'deki satışlar: 30,33 milyar yuan, %3,65 artış.
- Hissedarlara düşen net kâr: 3,96 milyar yuan, %9,09 düşüş. Tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda 3,83 milyar yuan, %14,28 düşüş.
- İşletme faaliyetlerinden nakit akışı: 4,16 milyar yuan, %11,63 artış.
- Brüt kâr marjı: %22,12; geçen yılın 0,09 puan üzerinde.
Basın bültenine göre araştırma-geliştirme harcamaları %25,07 artarak 3,30 milyar yuana çıktı. Başlıca odak alanları yeni enerji kaynaklarıyla çalışan makineler, akıllı sistemler ve şirketin kendi geliştirdiği temel bileşenler.
En hızlı büyüyen makine grupları
En hızlı büyüme, inşaat ve yol yapım firmalarının çalıştığı segmentlerde görüldü. Hafriyat makinelerinden elde edilen gelir %27,80 artarak 21,75 milyar yuana, kaldırma makinelerinden elde edilen gelir ise %20,37 artarak 12,61 milyar yuana yükseldi. Rapora göre XCMG'nin yurt dışındaki son kullanıcılara sattığı ekskavatör sayısı altı ayda 10 bin adedi aştı, buldozer gelirleri ise neredeyse iki katına çıktı. XCMG, yeni enerjili yükleyiciler pazarındaki payını %30 olarak tahmin ediyor ve kendisini bu makinelerin satışında dünya lideri olarak tanımlıyor.
Madencilik tarafında tablo daha mütevazı. Changjiang Securities analistlerinin hesaplamalarına göre madencilik makinelerinden elde edilen gelir yalnızca %2,07 artışla 4,83 milyar yuana ulaştı. Analistler, ikinci yarıda yoğunlaşan yurt dışı teslimatlar sayesinde belirgin bir büyüme bekliyor. Segment içinde en hızlı büyüyen alan akıllı makineler: rapora göre madencilik biriminin akıllı makinelerden elde ettiği gelir %406,49, yeni enerjili makinelerden elde ettiği gelir ise %42,78 arttı.
Satışlar artarken kâr neden düştü
Changjiang Securities analistleri başlıca nedenlerden birini finansman giderlerinde görüyor. Bu giderler ilk yarıda, bir yıl önceki eksi 105 milyon yuana karşılık 1,6 milyar yuan oldu ve bunun büyük kısmını 1,14 milyar yuanlık kur zararları oluşturdu. 2025'in ilk yarısında ise kur farkları, tam tersine, şirkete 760 milyon yuan gelir sağlamıştı.
XCMG, raporun riskler bölümünde yurt dışındaki fabrikalar ve satışlarla ilgili ödemelerin çoğunlukla yerel para birimleri ya da dolar üzerinden yapıldığını, ülkelerin para politikalarındaki ayrışma ile gümrük tarifesi müzakerelerinin kur dalgalanmalarını artırdığını belirtiyor. Şirket buna karşılık bir kur riski yönetim sistemi kuruyor, kurları düzenli olarak sabitliyor ve açık döviz pozisyonunu azaltıyor.
Çin dışında servis ve yedek parça
Rapora göre XCMG'nin yurt dışında 60'tan fazla bağlı şirketi, 300'ün üzerinde bayisi, 2 binden fazla servis ve yedek parça satış noktası ve 10 binden fazla yerel servis mühendisi bulunuyor. Şirketin ürünleri 190'dan fazla ülke ve bölgede satılıyor. İlk yarıda Fransa ve Nijerya'da satış şirketleri kuruldu, yedi yurt dışı bölgede tam kapsamlı bakım anlaşmaları imzalandı; Endonezya'da ve Simandou'da (Afrika) inşa edilen büyük revizyon merkezlerinin yapımı ise plana uygun ilerliyor.
Şirket, yedek parça satış kanallarını düzene sokma ve sahte parçalarla mücadele çalışmalarına da ayrıca değiniyor.
Kazakistan'daki alıcılar için ne anlama geliyor
Raporda Kazakistan ve Orta Asya'ya ilişkin ayrı rakamlar yer almıyor, bu nedenle rapordan yerel pazar hakkında sonuç çıkarmak mümkün değil. Yine de bir sonraki sezon için XCMG makinesi almayı planlayanların bu rapordan çıkarması gereken dört ders var.
- Teslim sürelerini önceden netleştirin. XCMG'nin yurt dışı satışları iç pazar satışlarından çok daha hızlı büyüyor. Yılın başında şirketin elinde toplam değeri 10 milyar yuana yaklaşan 30 büyük yurt dışı siparişi vardı; üzerinde çalışılan potansiyel yurt dışı anlaşmaların hacmi ise 2025 sonuna göre %91,7 arttı. İhtiyaç duyduğunuz model ve donanımın stokta olup olmadığını şantiyeye çıkmadan hemen önce değil, bütçeyi onaylamadan önce kontrol etmek daha doğru olur.
- Para birimini ve kuru sözleşmede sabitleyin. Fiyat yuana ya da dolara bağlıysa kurun hangi tarihte sabitleneceğini ve ödemeye kadar kur değişikliği riskini kimin üstleneceğini sözleşmeye yazdırın.
- Orijinal yedek parça talep edin. Üretici sahte parçalarla mücadele ettiğini bizzat söylüyor. Bu nedenle tedarikçiden parçaların menşeini belgelemesini isteyin ve orijinal olmayan parça takılmasının garantiyi nasıl etkilediğini sorun.
- Servisi satın almadan önce konuşun. XCMG yurt dışındaki tam kapsamlı bakım sözleşmelerini genişletiyor. Anlaşmayı imzalamadan önce, tam olarak sizin bölgenizde hangi işlerin kapsandığını, servis teknisyeninin ne kadar sürede sahaya geleceğini ve ne kadar yedek parça stoku tutulacağını öğrenin.
Kaynaklar
- XCMG Machinery (Шэньчжэньская фондовая биржа), "徐工集团工程机械股份有限公司 2026 年半年度报告", 2026-08-29: https://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-08-29/babcda20-4d63-4302-960b-0af56b4d766a.PDF
- Gelonghui (Changjiang Securities), "徐工机械(000425)26H1业绩点评：内外收入双增 电动化、智能化产品快速放量", 2026-09-03: https://m.gelonghui.com/news/5305843
- China Daily Hong Kong (PR Newswire), "XCMG Machinery Reports 11.75% Revenue Growth in H1 2026, Reinforcing Innovation and Operational Resilience", 2026-09-11: https://www.chinadailyhk.com/article/639569
